ЕКОНОМСКЕ ТЕМЕ (2013) 51 (2) 1, 235-250
Olgica Bošković, Svetlana Popović, Nikola Njegovan
Rezime: Analiza fiskalne discipline i konvergencije u Evropskoj monetarnoj uniji važna je iz nekoliko razloga. Empirijske studije su potvrdile vezu izmeñu fiskalne politike i makroekonomskih performansi zemlje. Fatas i Mihov pokazuju da vlade koje koriste agresivnu fiskalnu politiku kreiraju značajnu makroekonomsku nestabilnost koja se ogleda u većoj volatilnosti autputa. Fiskalna konvergencija podstiče konvergenciju privrednih ciklusa jer eliminiše specifične fiskalne šokove. S obzirom da i kriterijumi konvergencije iz Mastrihta i Pakt za stabilnost i rast zahtevaju fiskalnu disciplinu pre ulaska u monetarnu uniju, njihov cilj je da približe zemlje koje uñu u EU optimalnom valutnom području. Kriterijumi konvergencije zahtevaju od budućih članica da vode sličnu ekonomsku politiku i podstiču balansiraniji rast i razvoj. Na taj način će fiskalna disciplina i jača korelacija privrednih ciklusa bolje pripremiti zemlje kandidate za zajedničku valutu. Fiskalna disciplina utiče i na finansijska tržišta. Razlike u nacionalnoj fiskalnoj politici mogu da uspore integraciju finansijskih tržišta jer različite fiskalne pozicije država mogu da znače različite premije za rizik na suvereni dug, zavisno od očekivanog budžetskog deficita i javnog duga.
Ključne reči: optimalno valutno područje; konvergencija; testiranje hipoteza panel podataka; test individualnih i vremenskih efekata.
PROCES KONVERGENCIJE U EMU 12
Olgica Bošković, Svetlana Popović, Nikola Njegovan
Rezime: Analiza fiskalne discipline i konvergencije u Evropskoj monetarnoj uniji važna je iz nekoliko razloga. Empirijske studije su potvrdile vezu izmeñu fiskalne politike i makroekonomskih performansi zemlje. Fatas i Mihov pokazuju da vlade koje koriste agresivnu fiskalnu politiku kreiraju značajnu makroekonomsku nestabilnost koja se ogleda u većoj volatilnosti autputa. Fiskalna konvergencija podstiče konvergenciju privrednih ciklusa jer eliminiše specifične fiskalne šokove. S obzirom da i kriterijumi konvergencije iz Mastrihta i Pakt za stabilnost i rast zahtevaju fiskalnu disciplinu pre ulaska u monetarnu uniju, njihov cilj je da približe zemlje koje uñu u EU optimalnom valutnom području. Kriterijumi konvergencije zahtevaju od budućih članica da vode sličnu ekonomsku politiku i podstiču balansiraniji rast i razvoj. Na taj način će fiskalna disciplina i jača korelacija privrednih ciklusa bolje pripremiti zemlje kandidate za zajedničku valutu. Fiskalna disciplina utiče i na finansijska tržišta. Razlike u nacionalnoj fiskalnoj politici mogu da uspore integraciju finansijskih tržišta jer različite fiskalne pozicije država mogu da znače različite premije za rizik na suvereni dug, zavisno od očekivanog budžetskog deficita i javnog duga.
Ključne reči: optimalno valutno područje; konvergencija; testiranje hipoteza panel podataka; test individualnih i vremenskih efekata.
