ЕКОНОМСКЕ ТЕМЕ (2013) 51 (3) 1, 425-440
Aleksandar Sević, Jiali Lu
Rezime: Narušavanje ustaljenog obrasca da se privatni sektor ne može zaduživati po povoljnijim uslovima od države izazvalo je naše interesovanje u istraživanju determinanti prinosa na korporativne obveznice na kineskom tržištu. Osam nezavisnih varijabli je odabrano prema postojećoj literaturi, prikazujući rizik državnih obveznica, karakteristike samih obaveznica i finansijske pokazatelje emitenata. U regresionim modelima smo koristili mesečne i kvartalne podatke kako bismo istražili da li na tržištu obveznica u Kini važi pravilo da prinos na državne obveznice odreñuje prag prinosa na obveznice privatnog sektora. Utvrdili smo postojanje ovog obrasca (pravila), kao i pozitivan odnos izmeñu likvidnosti i prinosa na korporativne obveznice, što je u suprotnosti sa široko prihvaćenom teorijom kojom objašnjavamo prinos na tržištu obveznica, kao i u suprotnosti sa našim očekivanjima. Pored toga, koeficijenti za vreme preostalo do dospeća i neto profitnu maržu su negativni. Meñutim, kod ostalih nezavisno promenljivih nije utvrñena statistička značajnost.
Ključne reči: tržište obveznica; Kina; prinos na državne obveznice
DETERMINANTE PRINOSA NA KORPORATIVNE OBAVEZNICE U KINI
Aleksandar Sević, Jiali Lu
Rezime: Narušavanje ustaljenog obrasca da se privatni sektor ne može zaduživati po povoljnijim uslovima od države izazvalo je naše interesovanje u istraživanju determinanti prinosa na korporativne obveznice na kineskom tržištu. Osam nezavisnih varijabli je odabrano prema postojećoj literaturi, prikazujući rizik državnih obveznica, karakteristike samih obaveznica i finansijske pokazatelje emitenata. U regresionim modelima smo koristili mesečne i kvartalne podatke kako bismo istražili da li na tržištu obveznica u Kini važi pravilo da prinos na državne obveznice odreñuje prag prinosa na obveznice privatnog sektora. Utvrdili smo postojanje ovog obrasca (pravila), kao i pozitivan odnos izmeñu likvidnosti i prinosa na korporativne obveznice, što je u suprotnosti sa široko prihvaćenom teorijom kojom objašnjavamo prinos na tržištu obveznica, kao i u suprotnosti sa našim očekivanjima. Pored toga, koeficijenti za vreme preostalo do dospeća i neto profitnu maržu su negativni. Meñutim, kod ostalih nezavisno promenljivih nije utvrñena statistička značajnost.
Ključne reči: tržište obveznica; Kina; prinos na državne obveznice
